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图4：消费率和投资率历年对比三是企业创新周期的来临，人口红利、地租及资金成本等生产要素在提升企业利润率的过程中实现边际效应递减，创新因素成为了企业盈利提升的唯一动力。但企业在加大研发投入的同时，也面临着一定的不确定性，这恰恰是创新因素区别于其他生产要素的特征，不是研发投入越大，企业盈利的机会就越大。换言之，短期研发投入也是刚性成本，对企业利润形成了较大的压力；只有长期的研发投入，才有可能使得企业创新带来的成果不断被市场认可。如果出现技术研发的方向性错误，那么过往的研发开支不仅会打水漂，也意味着，在对企业盈利的贡献当中，创新因子的不确定性增强。

贝瑞基因方面，2017年年报显示，公司检测服务和试剂销售合计占总营收比例约为88%。其中，检测服务收入约6.47亿元，试剂销售收入3.82亿元。业内人士透露，这两项业务主要围绕NIPT展开。“基因测序行业发展这么多年，NIPT是目前最有效、最广泛的落地产品。”该合伙人指出，检测机构实际上是将通用技术转化为临床方案。这个过程不存在太高的门槛和壁垒；测序产业的上中下游发展到比较成熟的阶段，提供了较好的落地土壤。

信中说，库莫“将以个人名义监督该项目的州审批情况，市长德布拉西奥将与州长共同管理社区开发进程。”至少到目前为止，对这项已经放弃的交易，亚马逊尚未表现出重新考虑的迹象。在该交易中，亚马逊承诺在长岛城创造多达4万个工作岗位，以换取该州5亿美元的政府补助，州和市的税收减免总额最终将超过20亿美元。

11年老将遭遇挑战旗下基金年内业绩皆差曹名长历任君安证券公司研究所研究员，闽发证券上海研发中心研究员，红塔证券资产管理总部投资经理，百瑞信托有限责任公司信托经理，新华基金管理公司总经理助理、基金经理。2015年6月加入中欧基金，现任策略组负责人、基金经理。

“依托高额投入的广告营销，香飘飘在短时间内将自己送上行业龙头地位，一度占有杯装奶茶60%的市场份额。但是当中国进入消费升级的新时代后，主流消费群体是80后90后甚至00后，他们青睐的产品已不再是速溶杯装奶茶。即饮市场及外卖的发展对杯装奶茶的冲击最大，速溶奶茶行业整体都在下滑。”朱丹蓬称。

以至于在2017年的中期业绩会上，对转型成果不甚满意的易小迪表示将“逐渐提高住宅比例，优化我们的回款”。或是为了稳定投资人的情绪，在22日的会议上，易小迪又重新强调了公司业务转型取得积极进展。并且，他还表示：“目前的股价是对公司真实价值的低估。”